在股指期货市场中持仓量的变化是需要进行研究和分析的,那么应该怎么看待多空持仓的变化,有那些操作的要点,和分析内容。
首先,从整体来看,股指期货多头持仓和空头持仓必然是相等的,这因为合约要达成交易,买卖的双方是不可缺失的,而且任何一笔交易完成的时候,多空持仓都会出现相同数量和相同方向的变化,开仓交易会使得多空持仓同量增加,平仓交易反而会使得多空持仓同量减少;
其次,股指期货多空持仓量没有办法预测股市的走势,通过严谨的数理统计发现,多空持仓量变化与隔日现货指数收益率和第三日现货指数收益率没有因果性和相关性;
最后,股指期货空头持仓不代表看空市场,进行理性的分析,可以看出,持有大量股票现货的套期保值者需要在股指期货市场上建立空头持仓,锁定风险,但这种空头持仓可能恰恰是对股票市场长期看好的表现。
虽然,投资者要从以上的三个方面进行多空持仓分析,但是还是需要明白什么是多空持仓,以及空头持仓量大增是什么?股票现货市场交易对象是上市公司股票,一笔交易完成之后,股票从卖方账户划转到买方账户,这样对于买方来说,持仓就会增加,对于卖方来说,持仓就会减少,包括融资融券在内的各类交易行为对市场持仓量的影响为零,股票现货市场持仓总量始终与股票流通总量相等,也不存在空头持仓的概念。
但是,股指期货市场的持仓是指尚未进行对冲了结的合约头寸,如果是合约买方,就是多头持仓,如果是合约卖方,就是空头持仓;市场上出现空头持仓大增或者净空头持仓增加的原因是,把部分持仓量居前的会员的多空持仓量单独列出来进行比较的结果。比如,2013年11月15日收盘之后,沪深300股指期货主力合约持仓量88962手,这意味着主力合约多头持仓和空头持仓都是88962手,而多头持仓居前的20大会员共计持仓有62834手多仓,空头持仓居前的20大护院共计持72374手空仓,这样就可以计算出当日主力合约净空头持仓是9540手,多空持仓结构变化主要就体现在净空头持仓的变化上。
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