【宏业金融境外IPO辅导】最近美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）与中国证券监管机构达成的协议具有高度的象征意义，它说明了美国和中国之间商业关系的至关重要性。根据美中经济与安全审查委员会的数据，截至2022年3月，共有261家中国公司在美国上市，总市值为1.3万亿美元。
在中国经济放缓的背景下，这也将推动更多中国公司考虑未来在美国上市。
8月26日，美国和中国监管机构达成初步协议，该协议将建立长达数月的流程，以避免中国公司从美国证券交易所退市。该提案允许PCAOB机构的官员前往香港，以在2022年底之前完成对中国是否符合美国法规的评估。这也意味着中美上市交锋已到了破冰时刻。
背景
自1990年代以来，超过500只中国股票在纽约证券交易所（NYSE）上市，并从首次公开募股（IPO）中获得巨额收入。客观上，不得不说中概股在美IPO轻松赚钱的时代已经结束。从500多家上市公司的高峰期开始，目前约有270家中国公司在纽约证券交易所上市。
在包括瑞幸咖啡在内的几家外国公司被认定犯有会计欺诈罪以欺骗其投资者之后，美国通过了《外国公司责任法案》。该法案为希望在美国上市的外国公司制定了指导方针，其必须有经过批准的公司三年的财务审计，并且不允许国有企业。
自《外国公司责任法案》通过以来，美国已将80家公司列入其不遵守新规定将被退市的公司名单，其中主要是来自中国的公司。
该法案还要求除美国证券交易委员会（SEC）要求的其他披露材料外，任何希望在美国证券交易所上市的中国公司都应准备好三年经审计的财务报表。
去年，在美国上市的中国股票从248只增加到261只，共有18只新股在主要三个交易所上市，IPO总收入超过86亿美元。在该时间段内，也有五只中国股票被退市，不过主要还是这些公司主动退市。
纳斯达克金龙中国指数（HXC）是一只追踪在美国公开上市的中国公司的ETF，但它们的大部分业务都在中国大陆进行，即使面对当前充满挑战的市场也表现良好。按市值计算的前10家中国公司的比较显示，大多数公司甚至跑赢了纳斯达克。
迄今为止，这些中国股票的平均表现优于纳斯达克5.39%，其中新东方教育科技集团公司 (EDU) 于1月份在纽约证券交易所首次公开募股，市值增长至超过4.3亿美元。
资本市场游戏的杀手锏仍然是价值。其中一些中国股票已经证明它们具有坚实的基本面，可以继续为投资者和客户带来价值。这使它们成为美国市场长期投资者和机构等持有的理想股票。
当前地缘政治环境
中国公司决定在美国上市时需要考虑的一个关键因素是地缘政治环境。自特朗普发动贸易战以来，中美紧张局势持续升温。众议院议长南希佩洛西最近的访问使短期紧张局势急剧加剧，并为中国企业在美国创造了敌对环境。
中国电池公司宁德时代是特斯拉的关键电池供应商特斯拉最近宣布，由于佩洛西访问造成的紧张局势，他们推迟了在美国的新工厂位置的宣布。
或者可以期待，当中美紧张局势正在下降时，中国市场股市的表现可能会大大优于美国股市。同样，美国股市中的中概股也会“雨露均沾”。
目前，有不少中国企业在能够获得批准在美国证券交易所上市之前，边等待边观望。也有人认为，目前的环境对于中国公司在美国上市并不理想。在这种情况下，专门帮助中小企业在美国上市宏业金融表示，我们仍然会看到大约50家小型中概股公司在美国上市的大量交易流。
事实上，中国公司在海外投资是中国增长战略的重要组成部分，但在当前环境下，获得可被视为“双重用途”的敏感技术将越来越难获得。而专注于“非敏感”技术领域的公司会在美国华尔街找到一个有吸引力的市场。
在8月至11月期间，美国和中国都希望寻求更多的接触，因为它们各自都有需要追求的国内稳定目标。在很多方面，中美关系几乎跌至谷底，所以只能从谷底往上走。
当然，我们也看到，一些中国公司将在香港上市作为一种短期战术性措施。华尔街的基金经理们甚至开始在香港寻求就业机会。他们更希望中美最终能够解决审计纠纷，让中国公司继续留在美国交易所。
结论
包括宏业金融在内的第三方辅导机构认为，目前的市场状况可能对希望在美国交易所上市的中国公司表现出“歧视”，但遵守《外国公司责任法案》等新法规、基本面良好、重视投资者并及时了解宏观环境和地缘政治紧张局势的公司仍然可以在美国证券交易所上市，并在筹集资金方面获得蓬勃发展的巨大机会。
那些与中国国有企业没有联系的小公司会发现，在美国证券交易所上市要比在国内上市容易得多。最新的案例是，8月31日登陆纳斯达克的中概股公司盈喜集团，上市当日股价最高上涨到656.54美元，就几乎震惊了整个华尔街。
– END –
